В 2025 году вектор развития DeFi сместился: инвесторы массово перетекают из децентрализованных бирж в кредитные протоколы. Совокупный TVL последних достиг $53,3 млрд, что составляет 43% всего рынка. Aave лидирует с $24 млрд, демонстрируя устойчивость и востребованность модели.
DEX-решения, напротив, теряют позиции. С ноября 2021 года их TVL обрушился до $21,5 млрд. Хенрик Андерссон объясняет это снижением привлекательности пулов ликвидности, особенно на фоне непостоянных убытков и снижающейся маржинальности.
Uniswap v3 демонстрирует эффективность, но именно капиталоэффективность (т.е. меньший объем заблокированной ликвидности для достижения результата) приводит к снижению TVL. Кроме того, распространение intent-свопов, где используется ликвидность CEX, дополнительно снижает участие DEX в обороте средств.
При этом кредитные платформы обеспечивают доход в пределах 1,8–3,1% годовых — не самые высокие цифры, но стабильные. Именно эта стабильность, по мнению Galaxy Digital, обеспечивает всплеск интереса со стороны институционалов. С конца 2022 года объем займов в DeFi увеличился на 960%.
Добавить комментарий